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据西班牙《经济学家报》网站7月15日报道，欧元德国贝伦贝格银行的正自分析师在周五发布的一份报告中称：“正在自由落体式下跌，看不到底部。由落”欧元正在经历一场完美风暴，体式欧洲央行不冷不热的下跌态度已成为次要因素。经济衰退风险、欧元能源危机、正自意大利的由落问题是欧元汇率下跌的主要驱动力。欧元区的体式问题堆积如山，解决方案似乎还没有出现，下跌而欧洲央行这次也没有“魔杖”来化解这个困局。欧元

周四，正自欧元对美元汇率跌破平价，由落击穿了欧元/美元“交叉点”的体式支撑区域。意大利的下跌政治危机导致欧元对美元汇率下跌超过1%，显著低于平价水平。后来，在意大利总统塞尔焦·马塔雷拉拒绝该国总理马里奥·德拉吉提出的辞职后，欧元才喘了一口气（今天欧元对美元汇率上涨约0.4%），但贝伦贝格银行的分析师称，损害已经造成。

这个支撑区域以如此明显的方式崩溃，再加上欧元区短期内面临的问题（经济衰退、天然气短缺、意大利政治危机等），导致欧元相对美元被“抛售”，而美元在复杂时期成为了避险资产。至少在短期内，欧洲央行没有能力避免这场悲剧。这场悲剧更像是经济悲剧而非货币悲剧。此外，尽管汇率对通胀有明显影响，但欧洲央行一直明确表示不会以汇率为目标。

“欧元对美元汇率处于自由落体状态，目前还看不到底部。我们已经失去了平价，市场参与者的价格目标在0.98到0.90之间。总体而言，欧元的压力因素太强大了。战争、能源危机、通胀和欧洲央行自身对欧元的压力越来越大。如果俄罗斯天然气工业股份公司在北溪天然气管道一线维护工作之后停止向德国供应天然气，可能将导致另一场经济灾难，进而威胁到社会。”贝伦贝格银行的专家警告说。

野村证券的经济学家预计，受天然气进口价格（各国试图储存更多能源过冬）的影响，欧元对美元汇率最早会在8月底跌至0.95。“需要关注的一个关键风险是，北溪天然气管道一线是否能在维护期（7月11日至21日）之后恢复运营。如果不能恢复，将打开一个额外的下行空间，可能会进一步压低欧元对美元汇率。”野村证券的经济学家警告说。

下周俄罗斯天然气管道能否重新启动可能是本月（甚至可能是全年）欧元和欧洲经济最重要的问题。这个问题是如此重要，以至于人们期待已久的欧洲央行十年来首次加息可能将成为次要问题。在一天之内，它就将在很大程度上决定旧大陆的经济和欧元的短期和中期未来。

“21日将是关键的一天，天然气供应前景的影响要大于欧洲央行操作的影响。”蓝色港湾资产管理公司的高级投资组合经理卡斯帕·亨泽表示。与此同时，欧洲央行正在加快为推出数字欧元做准备，这是一种新的欧元形式，可以使这种单一货币更具吸引力。

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